# Denario. Un hedge fund nativo de IA. Research de nivel institucional, hecho con IA y publicado gratis. Denario estudia cada empresa de punta a punta en unos 30 minutos y por unos USD 20, con un modelo de valuación, un comité que vota a ciegas y un acta de todo. Si la evidencia no alcanza, no hay decisión. Decide una persona. Startup de Buenos Aires. Hoy invierte sólo capital propio y no acepta inversores. - [Ver cómo funciona](https://www.denario.lat/#como-funciona) - [Ver research](https://www.denario.lat/research) ## De los balances a una decisión, en siete pasos. Cada corrida estudia una sola empresa. La idea es simple: entender cómo gana plata, estimar cuánto vale y decidir si el precio compensa el riesgo. Cada paso deja un archivo que el siguiente puede revisar. ### 1. Datos Antes de que piense un agente, el sistema junta todo: varios años de balances, los últimos trimestres, las conference calls y lo presentado a la SEC. Cada número lleva una etiqueta: dato publicado, lo que anunció la empresa, lo que esperan los analistas o una estimación propia. Deja: Una base de datos compartida, la misma para todos. ### 2. Cinco analistas en paralelo Negocio, calls, segmentos, valuación y un análisis general. Primero eligen las pocas preguntas que deciden si la inversión funciona, y ponen ahí el trabajo. Cada uno firma su informe, y lo que dice la empresa se controla con fuentes independientes. Deja: Cinco informes. ### 3. Modelo de valuación Un modelador arma la valuación en Python, con un escenario central y otros mejores y peores. El central se elige antes de opinar, no después. Cada supuesto lleva su fuente y su rango, y un mismo riesgo no se cuenta dos veces. Deja: Código y resultados que se pueden volver a correr. ### 4. Supuestos clave El sistema mueve cada supuesto y mide cuáles cambian la respuesta. Esos necesitan evidencia citada. También mira el precio al revés: qué tendría que pasar para que el precio de hoy tenga sentido. Un revisor marca los errores. Si la evidencia no aparece, la corrida termina sin decisión. Deja: Las pruebas de cada supuesto y las observaciones del revisor. ### 5. Comité ciego Tres miembros, crecimiento, calidad y value, leen el modelo sin ver lo que votan los otros. Para estar de acuerdo hace falta la misma evidencia que para objetar. Ninguno puede cambiar un número. Deja: Tres votos con fundamento. ### 6. Decisión Un gestor escribe la tesis y propone comprar, no comprar o esperar. Dice cuánta confianza tiene, de 1 a 5, y qué lo haría cambiar de opinión. Comprar exige que el retorno esperado supere al exigido a tres y a cinco años: empatar no alcanza. Esperar exige una condición de compra con fecha. Deja: Una propuesta que no autoriza ninguna operación. ### 7. Acta Al final queda el acta: qué se miró, qué se supuso, quién objetó y por qué. La decisión se anota antes de saber qué pasa, con su fecha, su precio y cómo se va a medir. Si después cambia, se hace una versión nueva: el pasado no se reescribe. El acta la arma el sistema, no un agente. Deja: Un registro auditable de toda la corrida. Resultados posibles: Comprar, No comprar, Esperar, Sin decisión. ## Las reglas pesan más que los agentes. - **La misma vara para comprar que para no comprar.** Cada regla vale para los dos lados. Una regla que sólo frena compras, o que sólo las empuja, no se usa. - **Si un dato no se puede calcular, queda vacío.** Nunca se rellena con un cero ni con un número inventado. - **Lo que decide el resultado necesita una fuente.** Si un supuesto cambia la respuesta, el sistema tiene que encontrar una fuente y citarla. La opinión de un agente no alcanza. - **El comité opina, no calcula.** Los que votan no pueden cambiar números ni traer datos nuevos. Opinan sobre el modelo, no lo reescriben. - **Decir «prudente» no es un argumento.** Llamar a algo conservador u optimista no justifica nada. Cada objeción tiene que decir qué número cambia y para qué lado. - **El precio pide una revisión, no una compra.** Cuando una acción llega al precio de entrada, Denario la vuelve a estudiar. Comprar sigue siendo una decisión de una persona. ## Mission Control. La consola donde se lanza cada corrida y se sigue en vivo: en qué paso va, cuánto lleva, cuánto cuesta y qué decidió. Ejemplo ilustrativo. No muestra datos ni recomendaciones reales. ## En números. - **12**: roles de agentes - **5**: analistas trabajando a la vez - **3**: votos ciegos por empresa - **30 min**: de los datos al acta, aproximado - **USD 13 a 25**: costo estimado por empresa El costo se estima a precios de API. Funciona con modelos de Anthropic y OpenAI. ## Lo que todavía no hace. - **No ejecuta órdenes.** La propuesta no autoriza ninguna operación sin el OK de Franco. - **No maneja plata de terceros.** Hoy invierte sólo mi capital. Denario hace el research y yo ejecuto. - **El historial recién empieza.** Cada informe registra cuándo se publicó y el cierre ya disponible en ese momento, para poder medir cómo le fue. - **Hoy lo probamos con empresas conocidas.** Así se puede comparar con lo que ya sabe el mercado. - **Lo que no pasa su prueba no entra.** Un radar de oportunidades y un filtro de giros fallaron pruebas fijadas de antemano y se descartaron. - **No es asesoramiento financiero.** Es el research con el que Franco toma sus propias decisiones. ## Research abierto. Publicamos gratis el research de las empresas que encontramos con un screener: lectura web, memo corto y PDF resumido. El tracker conserva referencias y revisiones. - [Ver el research](https://www.denario.lat/research.md) ## Hablemos. Denario es una startup de Buenos Aires. Si querés ver una corrida real o conversar sobre el proyecto, escribime. - [Hablemos](https://wa.me/5491128818819?text=Hola%20Franco%2C%20vengo%20de%20denario.lat.) Denario, Buenos Aires, 2026. No es una oferta de inversión ni asesoramiento financiero. Hoy invierte sólo capital propio y no acepta inversores. - [Sobre Denario](https://www.denario.lat/about) - [Metodología y evidencia](https://www.denario.lat/methodology) - [Contacto](https://www.denario.lat/contact) - [Privacidad](https://www.denario.lat/privacy) --- # Denario. An AI-native hedge fund. Institutional-grade research, built with AI and published for free. Denario studies each company end to end in about 30 minutes and for about USD 20, with a valuation model, a committee that votes blind and a record of everything. If the evidence falls short, there is no decision. A person makes the call. A Buenos Aires startup. Today it invests only its founder's own capital and does not accept investors. - [See how it works](https://www.denario.lat/#como-funciona) - [See research](https://www.denario.lat/research) ## From financial statements to a decision, in seven steps. Each run studies a single company. The idea is simple: understand how it makes money, estimate what it is worth and decide whether the price pays for the risk. Every step leaves a file the next one can check. ### 1. Data Before any agent starts thinking, the system gathers everything: several years of financial statements, the latest quarters, the earnings calls and the company's SEC filings. Every number carries a label: published fact, company guidance, analyst consensus or our own estimate. Leaves: One shared database, the same for everyone. ### 2. Five analysts in parallel Business, calls, segments, valuation and a general analysis. First they pick the few questions that decide whether the investment works, and put the work there. Each one signs a report, and what the company claims is checked against independent sources. Leaves: Five reports. ### 3. Valuation model A modeler builds the valuation in Python, with a central scenario and better and worse ones. The central one is chosen before any opinion, not after. Every assumption carries its source and its range, and the same risk is never counted twice. Leaves: Code and results that can be run again. ### 4. Key assumptions The system moves each assumption and measures which ones change the answer. Those need cited evidence. It also reads the price backwards: what would have to happen for today's price to make sense. A reviewer flags errors. If the evidence doesn't show up, the run ends with no decision. Leaves: The tests of each assumption and the reviewer's notes. ### 5. Blind committee Three members, growth, quality and value, read the model without seeing how the others vote. Agreeing takes the same evidence as objecting. None of them can change a number. Leaves: Three reasoned votes. ### 6. Decision A portfolio manager writes the thesis and proposes buy, don't buy or wait. It states its confidence, from 1 to 5, and what would change its mind. Buying requires the expected return to beat the required return at three and five years: a tie isn't enough. Waiting requires a buy condition with a date. Leaves: A proposal that authorizes no trade. ### 7. Record At the end comes the record: what was examined, what was assumed, who objected and why. The decision is written down before anyone knows what happens, with its date, its price and how it will be measured. If it changes later, there is a new version: the past is not rewritten. The system writes the record, not an agent. Leaves: An auditable record of the whole run. Possible outcomes: Buy, Don't buy, Wait, No decision. ## The rules outweigh the agents. - **The same bar for buying as for not buying.** Every rule works both ways. A rule that only blocks buys, or only pushes them, is not used. - **If a figure can't be calculated, it stays blank.** It's never filled with a zero or a made-up number. - **What decides the outcome needs a source.** If an assumption changes the answer, the system has to find a source and cite it. An agent's opinion isn't enough. - **The committee gives opinions, not numbers.** Voters can't change numbers or bring new data. They weigh in on the model; they don't rewrite it. - **Calling it prudent is not an argument.** Saying something is conservative or optimistic justifies nothing. Every objection has to say which number changes and in which direction. - **Price calls for a review, not a purchase.** When a stock reaches its entry price, Denario studies it again. Buying is still one person's decision. ## Mission Control. The console where every run is launched and followed live: which step it's on, how long it's taken, what it costs and what it decided. Illustrative example. No real data or recommendations. ## By the numbers. - **12**: agent roles - **5**: analysts working at once - **3**: blind votes per company - **30 min**: from data to record, roughly - **USD 13 to 25**: estimated cost per company Cost is estimated at API prices. Runs on models from Anthropic and OpenAI. ## What it doesn't do yet. - **It doesn't place orders.** A proposal authorizes no trade without Franco's approval. - **It doesn't manage other people's money.** Today it invests only my own capital. Denario does the research and I place the trades. - **The track record is just starting.** Every report records when it was published and the completed close already available then, so we can measure how it did. - **Today we test it on well-known companies.** That way it can be compared with what the market already knows. - **What fails its test doesn't get in.** An opportunity radar and a turnaround filter failed tests set in advance and were dropped. - **It isn't financial advice.** It's the research Franco uses for his own decisions. ## Open research. We publish free research on the companies we find with a screener: deep web reading, a short memo and a summary PDF. The tracker retains original references and revisions. - [See the research](https://www.denario.lat/research.md) ## Let's talk. Denario is a Buenos Aires startup. If you'd like to see a real run or talk about the project, write to me. - [Let's talk](https://wa.me/5491128818819?text=Hi%20Franco%2C%20I'm%20coming%20from%20denario.lat.) Denario, Buenos Aires, 2026. Not an investment offer or financial advice. Today it invests only its founder's own capital and does not accept investors. - [About](https://www.denario.lat/about) - [Methodology and evidence](https://www.denario.lat/methodology) - [Contact](https://www.denario.lat/contact) - [Privacy](https://www.denario.lat/privacy)